内地企业来港上市:对企业和香港证券市场都是双赢 (4)

——人民网专访香港交易所主席夏佳理

2009年12月28日10:21  来源:人民网-港澳频道

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  金融危机后推出自订条款指数期权 加强市场风险管理

  人民网:全球金融海啸爆发对港交所是否造成了影响?您能否总结一下香港金融业平安渡过金融危机的经验?对于日后进一步稳定香港金融体系,港交所是否有相关的计划和打算?

  夏佳理:与差不多所有主要金融市场一样,在香港上市证券的价格及成交额均于金融危机发生后下滑。

  香港金融业能够渡过危机,全赖良好的监管架构及完善的风险管理,并鉴于香港银行并未大量涉足与美国次按有关的贷款和金融工具。

  金融危机促使环球监管及市场营运机构反思如何改善监管,及研究现有规则是否足够及风险管理是否妥善。这使接受监管的交易所可藉此机会加强金融系统结构,及为场外产品提供交易及结算设施以改善风险管理。

  有见及此,香港交易所计划于明年首季推出自订条款指数期权。自订条款指数期权乃恒生指数及H股指数为基础的期权合约,可按市场参与者要求自订行使价及到期月份,但有关合约须经大手交易买卖。现时,部分行使价及到期月份均与场内合约相同的场外合约,经已在香港交易所旗下衍生产品市场内以大手交易执行。香港交易所现希望借着提供灵活的期权合约行使价及合约月份,可进一步扩大该市场。

  香港交易所相信,推出自订条款指数期权将可为场外市场参与者提供一个具吸引力而可减低对手风险的选择;已利用场内期货合约对冲其场外期权合约持仓的场外参与者,若将相关持仓转至香港交易所执行,其抵押品及按金运用当具更佳效益。香港交易所并相信,提供自订条款指数期权,会将更多场外交易吸纳到其大手交易机制,有助提高市场透明度。

  此外,香港交易所亦准备采取行动进一步加强市场风险管理。 香港交易所建议为香港证券市场在中央结算及交收系统(中央结算系统)推行“T+2日完成款项交收”安排,现正就此咨询市场意见。

  建议中的安排旨在使证券及款项的交收于同日完成,从而减低香港交易所全资附属公司香港中央结算有限公司与其参与者所面对的信贷风险。现时,证券是在T+2日(交易后第二个营业日)经由中央结算系统进行交收,相关的款项责任则需待T+3日(交易后第三个营业日)早上才经由香港银行同业结算有限公司完成交收。
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(责任编辑:吕冰)
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