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推一国两制三市利香港金融地位
  2006年02月13日10:56 【字号 】【留言】【论坛】【打印】【关闭
  人民网香港2月13日电 香港《大公报》今日发表评论文章,认为日前恒指服务公司调整了恒生指数的成分股,并同时宣布修订挑选成分股的标准,被不少市场人士视为革命性转变。虽然修订标准不会改变市场的性质或远景,但这次改变却有独特的象征意义,反映本港股市发展进入一个新阶段,对本港的国际金融中心地位亦有利。

  评论文章分析认为,是次成分股的调整只是内地企业一出一进,把骏威汽车换作中国网通,令所占港股市值涵盖率微升零点九个百分点,达到百分之七十点一。更为重要者是标准的修订,可说是为内地国企H股晋身成分股打开大门。今后国企公司只要符合一些准则,特别是完成股权改革而再没有非上市股本者,便可被考虑列入成分股。这确是一个顺乎客观形势发展的重大转变。自一九九三年起在港上市后,H股数目便不断上升,至今已逾百家,并成了港市的重要组成部分。但恒指公司一直以H股股权并非全流通为理由,将之拒于成分股门外。

  促成转变的根本原因是市场的新发展。具有全流通股本的H股终于出现,现已包括中国建设银行、鞍钢、中兴通讯和中海发展等四家。随著内地国企股权改革继续推行,未来几年将有更多的H股加入这个行列。此外,内地企业在本港市场的比重与日俱增,例如去年便占了上市公司数目约三成,总市值近四成,和集资额的大部分。如新上市的集资额中,H股便占了八成。在这情况下,若排除H股将令恒生指数与市场活动日益脱节,其权威性将随之下坠。这对本港市场及金融中心的形象亦不利:因国际上已视恒生指数为本港股市走向的指标,若其失真自有负面影响。

  特别是当前全球出现中国热潮,失真将严重贬低本港市场的重要性。是故近年业界及其它人士均屡次表态,要求恒指公司改进处理H股的方法。这次终于有了转变,与其说是从善如流,倒不如说是为了自保:若再不变,则恒指将因失真而丧失权威性,迟早会被替代,基金亦将不再与恒指挂鈎。事实上,修订后的标准仍嫌保守,将阻慢许多成交额大的国企巨无霸(如中石油等)进入成分股。其实指数最重要的是要能反映市场实况,企业的股权结构并非关键,对此不必过于执著。

  无论如何,恒指公司的转态乃正确一步,也反映了香港股市的性质在近年有了重大转变。过去港市主要是为本港企业及经济服务,充满地方色彩,但近年已逐步走向全国。这不单表现在内地来港上市及集资的企业日多,还反映在本港特别是蓝筹企业的内地业务日增及其重要性日高,有估计个别蓝筹的内地收益将于可见未来超过在港的收益。事实上,近年本港各类企业已多把业务发展重点放到内地,甚至有减低在港资产而转投内地者。同时,内地企业到港上市有增无已,尤其是一年来赴美上市几乎停顿,令海外上市更集中于香港。

  香港回归后在“一国两制”安排下,两地股市交流更为活跃,除了更多内地企业来港外,其它方面的合作亦将展开,其中尤为重要者包括港股在内地市场以预托证券形式挂牌交易,内地资金通过QDII投资港股,和企业实行A股+H股在两地同时上市等。看来,香港股市逐步减少地方色彩而成为全国性市场,是必然的发展大方向。这将令其最终可与上海、深圳等形成各有特色而互补的“一国两制三市”格局,而香港的国际金融中心地位,亦可因此更形巩固。

来源:人民网 (责任编辑:张海燕)
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